我们去年就看过广汽集团2022年的财报,当时就说,在转型期受益还是相反,过几年就有答案。现在看来,可能等不了几年,初步的答案似乎已经快出来了。
2023年,广汽集团的营收同比增长了17.6%,达到了1297亿元,看起来还不错,按理说,其应该显得比较从容才对。
按季度看,2023年,特别是前三季度的表现相当好,除了盈利能力有所下降,营收增长还较快。但是从四季度开始,营收增长变慢,2024年一季度开始了近两成左右的同比下跌,形势就有点紧张了。而这个时间点,正好与国内市场,价格战打响的时间基本同步,看来,广汽集团受到了这次价格战的较大影响。
如果看2024年前五个月的销量对比,除了乘用车还略有增长之外,其两大合资品牌和埃安新能源汽车的销量都是两成以上的下跌,这样的经营形势当然比较严峻了。两大合资品牌是利润源,新能源是未来的希望,“当下”和“未来”都受到重创,是谁都会着急。
回过头来看2023年的情况,情况似乎还相当不错,所有的业务都在较快增长,特别是其整车制造业务,规模已经接近千亿元了,就是该核心业务支撑着其营收能较快地增长。
不仅是境内市场在增长,境外市场的增长还相当可观,虽然每年的占比只增长1个百分点,但考虑到其规模较大,这样的趋势还是让很多人比较满意的。现在还不清楚,境外市场增长的趋势是否被打断了,但从其前五个月的销量数据来看,境内的收入肯定是会受到严重影响的。
其实2023年还是有隐忧可见的,那就是其净利润创下了近八年来的新低。这样的表现,如果没有2024年前五个月的产销量下跌,还可以解释为转型期以做大营收为主要目标,牺牲了部分利润。现在看来,再这样解释,估计他们自己也不会信了。
虽然仍处于低位,2023年的毛利率还是略有提升的,但是,销售净利率和净资产收益率却无情地降到不及格的水平了。
平均毛利率提升的主要原因就是整车制造业务的增长,虽然其他业务的毛利率有所下跌,但由于占比较大和下跌幅度不高,影响有限。