高通（QCOM.O）于北京时间 2024 年 5 月 2 日上午的美股盘后发布了 2024 年第二财年报告（截止 2024 年 3 月），要点如下：
1、整体业绩： 中规中矩。高通在 2024 财年第二季度（即 24Q1）实现营收 93.89 亿美元，同比增长 1.2%，基本符合市场预期（93.16 亿美元）。公司本季收入增速再次回落，主要是受智能手机业务的影响；公司在本季度实现净利润 23.26 亿美元，同比增长 36.5%，好于市场预期（22.45 亿美元），增长主要来自于非经营面的影响。
2、各业务细分：手机端需求，未见持续性。手机当前仍是$高通.US 各业务中的最大项，占比超过 60%。受手机市场需求不足的影响，公司本季度手机业务增速有所下降，对公司业绩表现造成主要影响。汽车业务虽然仍维持两位数增长，但当前占比还不足一成。
3、高通业绩指引：2024 财年第三季度（即 24Q2）预期收入 88-96 亿美元（市场预期 90.8 亿美元）和调整后利润为每股 2.15 美元至 2.35 美元（市场预期的 2.11 美元）。
海豚君观点：
整体来看，高通本次财报中规中矩。收入端基本符合市场预期，利润端的超预期主要于来自于非经营面的影响。剔除掉投资收益等非经营性的影响后，公司本季度的核心经营净利润同比去年略有提升。
结合公司给出的下季度指引：2024 财年第三季度（即 24Q2）预期收入 88-96 亿美元（市场预期 90.8 亿美元）和调整后利润为每股 2.15 美元至 2.35 美元（市场预期的 2.11 美元）。收入和利润表现都没明显提升的迹象，整体趋于平稳。
由于公司业务结构中主要部分还是手机业务。那么手机市场的状况，将对公司业绩表现产生重要影响。海豚君认为虽然手机市场从底部有所恢复，但当前市场需求仍旧不足：1）全球手机季度出货量还未站稳在 3 亿台；2）公司存货有所去化，但仍在相对高位；3）公司的指引数据也没给出明显好转的预期。
虽然公司股价已经重回高位，但高通的业绩仍然还比较弱。当前公司近 2000 亿美元的市值，对应近 20 倍 PE 的估值，股价中已经打入了行业面回暖的预期。如果股价端要继续突破，还需要公司在业绩或 AI 方面给出更多超预期的表现。