国联证券近日发布传媒行业研究报告：微软引领AI应用落地，大模型商业化拐点渐行渐近。
以下为研究报告摘要：
北京时间5月22日凌晨，微软Build2024开发者大会在美国西雅图召开，微软将Copilot集成到所有微软产品中，并引入全新的开发者生产力工具。同时，近期国内大模型厂商字节、腾讯、阿里、百度等纷纷宣布面向企业市场的API价格下调，甚至直接宣布免费。
Copilot全新升级，微软产品全面集成
硬件方面，推出性能强大、功能丰富的Copilot+PC。微软引入全新的系统架构，将CPU、GPU和新的高性能神经处理单元（NPU）结合，同时接入Azure云端语言模型。支持Recall、本地端图像创建与编辑等新功能，还与第三方应用合作，利用NPU的强大功能提供全新的创新性AI体验。软件方面，Copilot全新升级，并于全面集成到微软产品中。Copilot已经从简单的代码助手演进为多功能“AI助理”，有效提升办公效率，而且还与多种工具和平台合作，构建完整的Copilot生态。
国产大模型能力持续提升，应用落地提速
国内基础大模型能力接近甚至部分能力超越GPT-4Turbo。商汤全新大模型日日新5.0（SenseChat V5）在SuperCLUE团队综合性测试中以总分80.03的成绩超越GPT-4Turbo的79.13分。根据OpenCompass的测评结果，阿里通义千问2.5得分追平GPT-4Turbo。在LMSYS Org发布的ChatbotArena总榜单中，零一万物排名仅次于OpenAI、Google和Anthropic。同时大模型应用提速，生成式AI对大模型厂商收入增长带来的正面影响。
大模型全面降价，商业化拐点渐行渐近
近期，字节、阿里、百度、腾讯等多家国内大模型厂商宣布面向企业市场的API（应用程序接口）价格下调，部分产品甚至免费。我们认为，随着大模型价格大幅下降，大模型使用成本有望大幅降低，从而推动大模型在各个领域的应用加速落地。但大模型厂商降价加剧了行业竞争，或引发行业淘汰，尤其是对于资金紧张的创业公司，价格战或进一步削弱其造血能力，最终导致被市场淘汰。
投资建议
随着国内AI模型能力的持续提升以及大模型价格的全面下调，2024年国内AI应用落地进程显著加速，有望孵化AI原生的“杀手级应用”。建议关注：1）基础大模型能力突出、持续探索AI应用落地的阿里巴巴、科大讯飞；2）AI C端应用落地较快的昆仑万维、盛天网络；3）估值低位、业绩较优的游戏标的恺英网络、巨人网络。
风险提示：AI应用落地不及预期风险，行业竞争加剧风险，政策监管风险。（国联证券 丁子然）