APP获悉，近日，微软(MSFT.US)召开2025Q1业绩说明会。公司表示，在第一季度，Azure收入增速为34%，引导为33%，主要系收入确认。公司有信心今年下半年会有大量的供应涌入，特别是在人工智能方面，将能够更好地进行供需匹配。此外，当看到AI工作负载中的使用情况时，公司总是打算将其视为只是GPU的练习。让GPU和CPU能够运行这些工作负载也很重要，因此这也是H2加速的原因。
公司对OpenAI的成功以及对OpenAI对Azure和基础设施的需求感到非常高兴，将继续投资资本以满足他们的计算需求和更广泛客户的需求。过去几个季度公司承诺了大量资本，这是公司的承诺，即与OpenAI一起成长，也继续为公司其他客户发展Azure平台。不存在OpenAI与其他客户之间平衡的问题。公司有需要和真实使用案例的客户，他们也正在创造价值。
Q&A
Q：AI扩展创新速度达历史性时刻，内部约束情况，MS投资规模对基础模型方面影响如何？对MS来说，云产能外部限制如何？
A：培训的资本支出将受到在给定一代的推理货币化的限制。根据公司看到的需求分配资金来建设云，然后会预测需求。训练建立下一代模型，获得更有能力的模型，然后驱动更多的推理需求。有了scaling law，最终模型进步会有上限。事实上，最好的思考方式是考虑到摩尔定律有效地在硅和系统方面起作用，涉及计算效率、数据、算法，这些类似内部约束，其次，外部约束，公司显然遇到了很多外部约束因，这一代最受欢迎的产品，它们都在云里：Chat GPT，Copilot，GitHub Copilot，甚至是DAX Copilot。而DC不是一夜之间建设起来的，即使在第二季度，公司遇到的一些需求问题，或者公司满足需求的能力受到限制，实际上是因为公司租赁的外部第三方的东西比例有上涨。这是公司面临的限制，但从长远来看，公司确实需要有效的电力，需要DC，其中一些是长期的，但我感觉很好，即使是在本财政年度的下半年，一些供需将会匹配。
Q：Azure 收入Q1+34%，后续业务加速方式？
A：在第一季度，增速为34%，引导为33%，主要系收入确认。公司有信心今年下半年会有大量的供应涌入，特别是在人工智能方面，将能够更好地进行供需匹配，我还想说的是，当看到AI工作负载中的使用情况时，公司总是打算将其视为只是GPU的练习。让GPU和CPU能够运行这些工作负载也很重要，因此这也是H2加速的原因。
Q：资本支出是否增长，基础设施有寿命，后续资本支出可能低于云收入，公司如何应对？
A：回顾十多年前进行的云迁移工作十分有益，特别是在早期阶段。要根据需求来构建。与云迁移不同，公司是在全球范围内并行进行业务推广，而不是顺序进行迁移，这是由需求的性质决定的。只要公司继续看到这种需求增长，资本支出的增长将会放缓，收入增长将会增加。正如你所说，这两者随着时间的推移会越来越接近。整个过程的速度完全取决于技术渗透的速度。部分资本支出用于构建AI基础设施，成本中无法看到全部，其中部分用于运营支出。总的来说，这是一种健康的思考平衡的方式，随着时间的推移，这些确实应该像云迁移周期一样，越来越接近。
Q：Open ai合作框架？MS如何管理资本支出，特别是AI基建进一步提升，相关业务对收入会有什么影响？
A：公司对OpenAI的成功以及对OpenAI对Azure和基础设施的需求感到非常高兴，将继续投资资本以满足他们的计算需求和更广泛客户的需求。过去几个季度公司承诺了大量资本，这是公司的承诺，即与OpenAI一起成长，也继续为公司其他客户发展Azure平台。不存在OpenAI与其他客户之间平衡的问题。公司有需要和真实使用案例的客户，他们也正在创造价值。
问题第二部分，是在权益法下，这意味着公司每个季度只取公司损失的百分比。这些损失是由公司总共投资的金额所限制的，在本季度这个数字是130亿美元，公司不考虑如何管理。
Q：投资周期：AI模型变大，训练模型越来越贵，公司想在推理领域获取报酬，训练有循环是否只是MS判断，由于人工智能启动的推理阶段，对应的MS应用程序是什么？
A：公司不是等候推理自然出现，在快速增长过程中，后期会达到百亿美元。就推理本身来说，公司不是销售原始GPU，但客户对推理产能要求高。科技公司用风投资金购买GPU，但客户不是对GPU的需求，是对公司服务+业务的需求，因此公司收入比较良性。如果只是一群人培训大模型，公司只能等候需求，但公司有多元化投资组合，知道整个组合的实际需求情况。